【原创】美元末日理论：美元指数跌破74 [ 子玉 ] 于:2008-02-29 00:42:36
美元末日理论，只是一个逻辑上的系统。经济学，或者社会经济现象的规律，太过复杂，笔者认为人类目前还很难真正建立一个严格意义上的经济学来刻画经济现象。所以美元末日理论在本质上只是非常局部和孤立的假设。这个假设是不是比较其他的种种经济学的预测和论述更接近事实，我们只能由事实本身来验证。这是笔者一直的态度。
笔者在2007年9月美国次按危机爆发后，多次指出美元进入了快速下滑通道，而美元末日理论也面临一个验证的机会。比如2007年9月中旬写的美元末日理论：美元崩溃的边缘[1] 笔者当时这么写道：
“美元指数最近在80破位，形成15年最低点。而美联储迫于股市大跌的压力，正在减息的当口，也就是说美联储利息正处在一个顶点。换句话说，当利息处在顶部的时候，美元处在15年底部。美联储减息，则美元更弱。那么一旦美联储进入减息周期，大约有8个月的时间，美元降始终处在走弱的过程中。”[1]
随后美联储已经连续5次减息，甚至在一个月中连续两次减息75个基点。基准利率从4.75%减到目前的3%。而美元指数从80破位后，盘陀下降，在2月下旬更是一发不可收，连续三天暴跌，从75.48跌到今天目前的73.74。美元指数下跌是各种主要货币上涨的镜子，这个历史新低反过来就是欧元的新高。欧元已经连续突破150，151 和152。而黄金和石油同样创下纪录。黄金早就突破历史高位850，最近更是频频突破新高，昨天摸高974.90；石油业也深度击穿100美元大关，盘旋在102至103之间。
看看美元指数这3天的K线，呈自由落体急堕状。问题是这次连续大跌实际上并没有什么太大的事件引发。美元麻烦了。
我们最近还看到过一些预言美元强势会来临，诸如石油价格将回落到20美元一桶等等这样的智叟的预言。这些都是什么年底啦，两年后啦，等等。实际上是无从验证的。比如我就无法预估两年后美元的价格。我只能根据美国降息的周期，估计减息会延续到今年9月10月。于是比较好判断的是美元在减息周期里将无法大幅反弹。
从这几天走势看，美元在减息周期内的下滑，恐怕会非常严重。
从这段时间的体验，笔者在此提出一个末日的前景，这个也纯粹是假设，供大家日后参考。
从美元减息的情况看，美国可能一直减息到1%甚至更低，以挽救大批处于困境的金融机构。这个减息过程必然伴随大量的货币增发。于是美元末日理论的根本点，就是美元滥发，必然进一步放大。于是全球通胀更趋严重。
这个情况下欧洲以及其他衰退不太严重的国家不得不更面对通胀，于是这些经济体只能加息。
于是美国和其他国家的利息差加大。
利息差加大的结果以及美国信贷放松的结果是美国金融机构从美国借钱（反正可以不断印钱），然后再到高息差的经济体去放贷。于是美国将出现大批的烤依附在其他经济体的息差上的食利者。这点就是目前日本大批人甚至家庭妇女都在做套汇交易的道理。
由于全球通胀的前景越来越清晰，这个美国低息形成美元套汇的景象，将是美元末日期的一大风景。






[1]美元末日理论：美元崩溃的边缘



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