阅读《21世纪经济报道》 [ 阅读者 ] 于:2008-03-09 23:44:03
我喜欢。推荐最近的两篇文章：
全球股市五年牛市的终结?
作者滕泰，系中国银河证券研究所所长、首席经济师；
我喜欢其中的宏观论述，“资本主义每5年左右发生一次转向”。

"我们对金融风险仍知之甚少"
采访美国麻省理工学院斯隆管理学院金融学的瑞穗讲席教授王江；我喜欢其中的学理陈述，“当时之所以没有（对‘通过一些衍生产品对债券提供保险’这种做法）采用比较严格的金融监管标准,是希望能够给金融业提供一个比较宽松的发展环境。事后出了一些问题是不可避免的、正常的。只是没有想到会跟宏观经济基本面的风险（即使次级债不出问题,楼市的泡沫对美国来说都将是一个挑战）耦合起来,导致如此严重的局面。”

唐学鹏：寻找经济调控的艰难平衡
通胀是有路径的...通胀的发生路径是一次不同部门涨价的先后序列路径,央行被"逼"出来的货币总是先被一些强势部门得到,并将这种价格上涨效应开始向权力链下游传递下去,就像向水中扔进石头引发的涟漪扩散...通胀预期,所有人都想逃脱通胀,但所有人都是通胀的忠实奴仆...在高通胀面前,所有人都是输家...治疗通胀无新招,任何通胀,货币扩张都是必要和充分条件...,控制CPI的关键是消灭PPI的涨幅,而不是物价控制...对于"输入型通胀"的最好办法就是"减少输入"...美国在上个世纪80年代采取严厉的货币政策,击退了通胀,奠定了保罗·沃尔克的不朽功勋,而在美国等西方国家不惜采取"衰退疗法"(治疗通胀),日本却为了资产阶层利益肆意采取汇率升值、下调利率的泡沫迷恋论者的做法。最终攻守易度,高下立判。我们认为,在目前反通胀的"节骨眼",决策层应当凌厉前行,不仅寻找通胀和经济发展的平衡之道,更要力排众议,践行经济稳定发展的长远之道。
不禁击节赞赏。现在有点明白，通涨，其实是系统进入了不稳定不收敛的“自激”状态。

唐学鹏:美国轻率的降息游戏将砰然发动
很多人对伯南克的"大幅度减息"的诚意表示怀疑,例如雷曼兄弟公司和德意志银行,继续攻击他的学院派和书生气,并用怀念格林斯潘的方式来对其羞辱。但另外一些人却认为,伯南克在货币政策问题上的立场比他们先前预期的更为宽松,例如摩根士丹利。而像斯蒂格利茨这样的"乌鸦嘴"派则认为伯南克的加息运动无法使资产价格上升,缓解次贷危机,相反它加重通胀,导致严重的滞胀发生。与其如此,还不如守住利率,逼退通胀。

约瑟夫·斯蒂格利茨:美国次按危机：中国可以学到什么？
因为是演讲，所以看起来不是很条理。但是一个突出的印象是，斯蒂格利茨对金融资产阶级很不客气，对政府与他们的事实上的沆瀣一气一针见血，反对美联储的不顾通胀的拯救经济的政策。
麦格理证券中国经济研究主管 许保罗 "通货膨胀:最令人担忧的是应对政策"
很清晰的分析了中国当前面临的困境，并介绍了当年中国抑制通货膨胀的政策。一个感想，很清晰...

滕泰：谁能真正踏准货币调控政策的节拍不错的分析文章，即使他提出的“中国市场对于加息的反应不同于经济教科书”的模型或者说猜想未必正确，即使他利用A股作为佐证来说明前一点未必合理，至少他的分析在两点上有意义：1、一般经济学原理需要结合每个国家的实际情况来实施；2、即使A股是如此的不成熟，频繁的交易和博奕已经使得它比任何模型都更能反映中国经济的实际运行状况，这就是为什么经济学家几乎永远跟着实际经济的运行而调整经济理论，因为博奕的合力超出任何一个单体智慧。借此再说说自己的想法，货币政策或者说利率政策确实是宏观政策，用加息来抑制通货膨胀的代价一定是经济的减速，如果一定要加息，一定是“两害相权取其轻”，为了避免通货膨胀带来的长久的经济运行的不稳定，而采取了短时的不稳定，两种不稳定下，一定都有个体的痛苦存在。我现在的理解，经济运行或者说发展的目标，第一当然是发展，或者说更快的发展，但是并列第一的一定是经济的稳定运行。

巴曙松:估值中枢为何下移？——从托宾Q理论看大小非减持 经济学家都喜欢用理论讲故事，巴曙松用托宾Q理论讲了一个关于大小非面对高于实际资产的市场估值并且缺乏监管机制的情况下必然会有的三种逻辑。


最后于2008-04-29 00:06:51改,共7次;