做点分析 [ 老拙 ] 于:2008-04-12 07:40:46

[懿和]河友用了一天时间统计研究，多谢了。

统计的结果令大家有点担心：按股票和基金计算中信的市场分额提高了，按股基债权全部的市场占有率在下降。

不过这是对的，因为中信证券在权证交易中占有的市场分额本来就不大。
按2007年年报，中信证券分项市场占有率为：股票8.08%,基金10.42%,债券12.64%,权证5.57%。
可见权证交易的市场占有率较小。
然而，2、3月份，权证成交量占总成交量的比例却增大了很多：
          权证成交量      总成交量   权证交易量占比
1月份       4621           53388       8.7%
2月份       4791           24820      19.3%
3月份       6752           36675      18.4%
由于权证成交量占比增大了，而中信在权证交易中的占有率(或者说中信客户参与权证交易的)较少。这样，如果按四项总和计算，就显得中信的市场占有率下降了。

正好回答轻阳问我的一个问题：券商的佣金价格战对中信回有什么影响？
由于权证是T+0交易，很多中小券商为了吸引炒家，给予很低的交易佣金，据说有万分之1-3的。我估计中信不会为了吸引客户去跟小券商打佣金价格战，所以权证炒家就不太愿意去中信的营业部，中信的权证市场占有率也就比较低。相反，投资客户可能就比较愿意去中信开户（投资客户通常不太在意佣金高一点），所以中信的债券和基金市场占有率就比较高。不过，基金和债权的交易量很小，变化也不大。
总之，佣金价格战对做投资的客户影响不大。但未来的趋势，是做投资的客户占入市客户的比例越来越大。

最后报一下，4月前两周的成交情况(亿元)：
日期             股债基成交    权证成交     小计     日均   佣金收入
08年1季度        98719        16164       114883     1947   33.30
08年4月(1)        3706         1167         4873     1624    1.41
08年4月(2)        5840         1778         7618     1523    2.21
合计              9546         2945        12491     1561    3.62
权证成交量占比上升到22.7%，日均成交下降到1561亿。

其他情况等4月28日1季度报告出来之后，再做全面跟踪汇报。