【港股实盘37】美圆贬值成为全球股市最大杀手 [ 老拙 ] 于:2008-06-13 20:12:50


基本面中长线实盘投资组合
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作：
本周收到[武夷药业]分红10640港元。因此，武药持仓成本从1.35元下降到1.31元。

持仓情况：
A股持仓
  
港股持仓


持股情况:
名称        股数      持仓成本      现价(涨幅)      静态PE
中信证券    8800      44.66         27.52(-38.4%)    15.8倍
辽宁成大     100      43.20         26.51(-38.6%)    11.2倍
光大控股   22000      24.82         15.02(-39.5%)     4.8倍
武夷药业  280000       1.31          1.16(-11.5%)     6.7倍
世茂地产    6000      20.42         10.88(-46.7%)    10.0倍

资产情况：
起始日期：2007年10月1日
起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。
持有现金：人民币2692元，港币-103545元。折合港币-100574元
股票市值：人民币244827元，港币720520元。折合港币989830元。
组合现值：折合港币889256元。
浮动盈亏：折合港币-442744元  （比上周下降9百分点）或-33%。
期间沪深300涨幅-47%（5580.81-2979.12），恒指涨幅-17%（27142.47-22592.30）。
   
大势观察
自2007年中以来，为防止次贷危机造成经济衰退，美国采取了以邻为壑的策略。美联储不断下调利率，同时向市场输入流动性，致使美圆不断贬值，造成以美圆计价的石油、粮食、大宗商品价格持续上涨，全球通胀形势异常严峻，从而推动全球股市大幅下跌。正因为这个传导机制在最近被各大机构资金所认识，A股市场才会出现巨大的下跌。
从美国的角度说，次贷危机的本质，是美国过度消费的经济发展体制已经不可持续。美国需要转变经济发展模式，就是转到加强出口拉动的经济发展体制上来。而要拉动美国出口的增长，短期最有效的办法就是美圆贬值。因此美国坚定不移地下调利率，推动美圆汇率下降。人们看到，美国的这个政策，全世界无人可以阻挡。在本轮全球经济搏弈中，美国占了上峰，中国受到很大伤害，但没有办法。一旦人们认识到这点，而又感到没有出路，A股和港股市场就出现了恐慌性爆跌。
然而，在这个时候我们也应该看到，美国的这种办法是个双刃剑，既伤害了别人，也会伤害自己。近1年来，美国的出口也已经出现较快的增长，2007年6月出口增长为10%，年底上升到近15%，2008年2月出口增长达到20%。因此，美国股市从2月的最低点开始回升。但是，由于美圆贬值政策导致石油价格爆涨又成为美国经济回升的拦路虎。所以，进入6月，美国高层频频放出制止美圆汇率继续下滑的信号，好于预期的经济数据也成为美圆汇率启稳回升的支撑。由于这样几个原因，美圆汇率可能在下半年缓慢回升，从而有利于中国减轻输入性通胀的压力。
从这样的分析判断出发，我觉得下半年美国股市会首先启稳回升，而后是港股启稳回升，并带动A股走出底部。

操作计划
[光大控股]在21.5元以上减持以透支款19.5元买入的2000股。
[武夷药业]上涨到1.35元以上减持2万股。
[世茂房地产]上涨到17.5元以上减持15元透支买入的2000股。
[中信证券]上涨到45元以上开始减持，每上涨0.2元卖出100股；50元以上每上涨0.1元卖出100股。