1【原创】美元末日理论：MMF报警引发的末日救市 41 子玉 2008-09-21 03:58:11
[转贴 2008-09-21 18:08:03]  

如果看9月17日之前的媒体报道，美国金融界似乎一切还是在走向恢复中。记得那之前宋鸿兵在费力推介他的“金宏源1号”，但是金价跌跌不休美元走强突破80，他似乎已经抓瞎了。我也写了第一篇好友：投资最困难的时刻。

我回过去看了，写于2008年9月12日。那时是一片漆黑。

如果把那时一些人的言论，包括Paulson、贝南克、各央行行长、著名经济学家们的言论，找出来，会很有意思的。已经有人（邋遢道人）这么写了。不过，现在我没工夫。等到什么时候有空了，在查查不迟。

我比较感兴趣的是接下来会怎么样？首先我觉得要弄清楚为什么保尔森伯南克那么着急上火地突然救市？据说周四晚间他们二位直接和国会两党领袖们在民主党议长佩罗西办公室开了会，会后参与者舒曼和道得两人形容说简直是对这些议员们震撼。我看CNN保尔森似乎相当的神经质，眼光游弋，简直像一个做错了事的孩子。

从目前透露出来的消息，就是救市的资金额度从5000亿上升到7000亿，似乎还在算。最为惊人的说法是2万亿，其实是指货币市场基金（Money Market Fund, MMF）的总规模，那是两万亿美元，而旧时计划似乎铁定要支持这个货币市场基金行业。那么这个MMF并没有在之前听到过，我们听到过CDS、CDO、ABS、MBS、好多花样，这个MMF到底是怎么回事呢？  

笔者在国外时就买过MMF,这是投资产品中最低风险的，基本上一种定期存款，但是不象存款。存款是国家保险的。每家银行你的存款国家保险最高10万。

近期美国有一些民众开始从WaMu等问题银行中提款，有的就是因为要把存款降到10万以下。

而真正使得保尔森伯南克无法再掩盖下去的，就是MMF。【MarketWatch纽约9月19日讯】周五，货币市场基金公司The Reserve宣布，受麾下旗舰型基金净值跌破1美元和赎回额创纪录的影响，公司决定关闭麾下所有基金。

在我们听说了AIG、WaMu、大摩、雷曼、等等之后，这个The Reserve似乎还没有人听说。但是就是它，首先宣告了MMF产品跌破面值，而赎回已经蜂拥，为此它只好关闭所有属下基金。而赎回者要7天之后才拿到自己的钱。见《净值破1 TheReserve关闭所有基金》．

  

这家公司其实快要破产了。9月12日还有640亿的这个基金产品，在雷曼宣布破产之后两天中被赎回近400亿，临到19日只剩下220亿。而预计在几天内将被进一步挤兑到100亿甚至0。

9月17日雷曼宣布破产这一天，货币市场基金行业被赎回造成900亿净流出。

如果说货币基金市场以这样的速率收缩，那么联邦政府的5000亿救援资金恐怕是不够的。这个就看下周的演进了。

2仔细想了下，最后只能是加息，如果救市计划被批准的话。 1 simplyred 2008-09-24 21:17:36

3同感。加息是救市计划的必然结果，也是前蹄。 高朋满座 2008-09-27 03:16:33
不加息，就无法避免严重通胀，美元会跌的一塌糊涂。这样表明上看起来是外国投资者亏大了，其实会导致美国国债发不出去，7000亿从哪里弄？而且会导致外资流出美国，流动性枯竭。那就没得救了。

4查了点资料，如图。 2 simplyred 2008-09-29 01:34:44




7000亿美元的财政压力+回流救驾资金+babyboom退休高潮的退休金+.....=更巨额的财政赤字=》更加巨额的国债+滞涨....——》...
不写了，看图就完了。

最后于2008-09-29 01:44:34改,共1次;

2仔细考虑一下大规模的资金流回美国，再加上7000亿的救市 simplyred 2008-09-24 19:02:13
可能会造成市场上美元泛滥--》通胀。最后难道会升息？？？

这样的话外汇市场的美元就会波动，直接影响到石油价格产生波动~~

2宋已经抓瞎了，他那点东西已经全部倒出来了。 simplyred 2008-09-24 17:29:03

3他后面年还有宋3宋4要继续呢，哪里真抓瞎？ 1 子玉 2008-09-25 00:32:34
估计宋3是跑不掉的，宋4未必会来。

4宋？ erha 2008-09-25 07:31:23

2如果美国开始接受主权基金的大规模投资 erha 2008-09-24 07:19:58
这对美元，黄金的走向会有什么影响？如不接受，则美国只有印钱一条路可走，美元贬值，利好黄金。如接受，则可以少印，不利黄金。但外国主权基金主要投放在美国国债，到时候要大量抛售国债，造成利率上升，经济增长放缓或衰退，对黄金的影响，很难预测。大家来讨论讨论。

最后于2008-09-24 13:42:26改,共1次;

2不太明白，MMF即使有亏，也应该不大。主要是挤兑。但是提 幸运船 2008-09-23 20:09:00
出的钱应该是还在储户手中。不象CDS一样大幅贬值。我觉得主要是预示资本市场的信用极低。这些钱被提出来之后，就无法进入经济领域创造价值。影响企业借贷。想象一下，中国人民纷纷从银行提前，放到家里。或者大量从定期转成活期。

3基金就是靠存户的钱在周转... 1 子玉 2008-09-23 20:44:11
发生挤兑，就等于逼它还钱，它哪里去抽回这些本金呢？于是它就要破产...一家破产就引发千家挤兑，于是导致万家破产...

这个就是危险所在。如果是我，我会不管paulson或者Bush怎么说破天，我先把我的MMF给提出来再说。这个才是您说的，反正钱提出来了，就不担心了。除非美元崩溃。

4我的意思是MMF中的资产应该是流动性，安全性较强的资产组 幸运船 2008-09-23 20:59:25
成，如果发生挤兑，联储救起来远比雷曼等容易的多。从反映的大众心理来说，应该比较严重。但是实际问题应该不是很大。

5这次the reserve和香港... 1 子玉 2008-09-23 21:41:22
都是所谓短债，流动性应该不错；都是雷曼债券，应该安全的。但是出问题了，MMF和理财（年息为3%）都出问题了。现在这种时候，什么会出问题，什么不会，是很难预判了。

MMF既然也没多出多少利息，不如撤出来，放在term里边。这个应该是一个正常的思维方式和自保的措施。

从美国政府看，这种可能性很大。所以挤兑的情况可能会爆发。才有这么一说：周一就得拿出7000亿，否则金融体系就垮了。

从个人的角度看，先把钱放到安全地方最重要，别去管政府的举措。

6香港的，是指什么？ 禅人 2008-09-24 09:36:46

7香港雷曼迷债投资者群起抗议 子玉 2008-09-24 14:49:51
香港有五万雷曼苦主 涉资逾250亿元/图
链接出处

香港雷曼迷债投资者金管局请愿/图
链接出处

8大错特错！那不是一般人理解的债券 禅人 2008-09-24 21:31:37
我曾经与子玉兄一样以为迷你债券是一般意义的公司债券，相关公司评级都至少AA，年息大约4-5%，风险只比国债略大，但比股市小得多，是适合保守型投资散户的产品。直到一周前才发现，我大错特错了！近一周来略做了点功课，自认已从layman有所成长。我现在把买雷曼兄弟迷你债券的苦主，称为：
Dear Layman Brothers.

不是讽刺，而是自嘲。有空慢慢写来。

9问题是银行兜售时不会讲清楚的... 子玉 2008-09-25 00:26:56
就像任何一款理财产品，哪里会讲得那么清楚。

就算现在你知道了雷曼债券，你去银行买理财XX号，你还是不清楚那到底是什么。

10投资者愤怒的原因 禅人 2008-09-25 00:50:37
是完全被误导了，那不是普通债券，其实是CLN，被雷曼用在CDO。一般买债券的比玩股票的保守的多，这类小买家有谁愿意借钱给机构玩对冲，冒极高风险每年只收4-5%利息？愿打愿挨是一回事，银行骗卖性质就不同了。外资行在国内所谓理财产品，搞不好就包括不少structured products，那就还有国内苦主还被蒙在鼓里呢。