1【转贴】索罗斯：中国房产挺不过三年 2 笑石头 2005-12-16 20:34:42
消息来源：每日经济新闻 |


“为什么不送我鳄鱼呢？”当我把一尊琉璃作品----中国龙送到他手上的时候，乔治·索罗斯笑着问。在场的人都笑了。

在英语的习惯用法里，鳄鱼是个“狡猾可爱”的动物，索罗斯因此对这个称谓颇有些“感 冒”。我连忙告诉他，按中国的习俗，他属马，有个成语是“龙马精神”，送他一条龙，希望他永远都精精神神的。

后来听他的助手说，回美国的时候，索罗斯把很多礼物都留了下来，但带走了这条龙，也许是想借古老中国的祥瑞之气吧，因为这位75岁的大鳄，显然远未收山。

家里被偷怪门没锁好

采访前看过关于索罗斯的很多资料和书籍，被援引最多的形象大都额头微蹙，架一副深色眼镜，笑颜中带着一丝挑衅和不屑，典型的资本市场里的坏孩子形象。可此时的老索（他的随行人员习惯这样称呼）看起来就是一个慈祥的老人，很难联想到他曾经如此放浪、狠辣地出手。是的，在他进门的霎那，我甚至想起了“慈祥” 这两个字，后来一直在隔壁演播室的同事居然告诉我，从镜头里看他红扑扑的脸像个可爱的大南瓜。

采访过程中，老索大多数时间一直温和地笑着，他耳朵不太好，但听得很认真。语速出乎意料地慢，一个词一个词地往外蹦着，思维却异乎寻常的敏锐有序。

他的记性好，几十年前的事娓娓道来，谈他的父亲，那个从西伯利亚战俘营里逃出来的聪明而有原则的青年，他一生的偶像，教会了他如何在非常的环境下不按牌理出牌，教会他如何应对风险。在乔治·索罗斯拿着父亲伪造的身份证，以杰诺斯·吉斯为假名在纳粹的封锁线里穿行的时候，他说那种刺激、危险和快乐远远超过了他后来六十年中的所有“战役”。他甚至笑称他的“第一桶金”正是来自于他十三、四岁时身上绑着的黄金和外汇。

最成功的一役自然是狙击英镑，而最满意的却是一些不为人知但更有趣的交易，最失败的则是对俄罗斯电信公司的投资。

索罗斯至今仍介意在亚洲金融危机中他充当了“替罪羊”，因为“指责别人永远都是那么简单”，实际上他的布局早在六个月之前就已经完成了，他是市场的守法经营户，只不过看到了市场的扭曲，给了政府一个教训，家里被偷只能怪你家门没关好。

中国房产挺不过三年

索罗斯说到这些的时候，显得自信而执拗，表情略微严肃起来，从他高而尖的鼻子和灰色的眼睛中流露出一股戾气，像鹰。

“发现自己犯了错怎么办？”我问。“抛售、退出”。的确，经过了少年时代的生死考验，索罗斯懂得：活着，是底线。他通常会很快地做决定，然后用很长时间去验证。他总结为“先投资，再决策。”

“背痛的时候就会卖出，是吗？”我想起了这个江湖传言，有点坏笑地问他。老索笑了起来，“直觉是判断的一种形式，我在不停地思考和感觉的时候，有时会觉得出错了，却不知道错.


谁都看得出来，老索对中国市场的渴望，“现在，我很感兴趣，更想参与了。”“中国应立即着手的是建立全国性的社会保障体系，让人们知道没必要存那么多钱。”

老索认为，美国的房地产泡沫一两年内会破裂，中国也挺不过三年，说这些的时候，他犹疑了一下，其实他的原话应该是：“中国，在未来一年……两年……最多三年……”而当美国消费者无力负担的时候，可能会出现全球经济衰退，中国必须用本国市场代替美国消费者的需求，以保持经济的快速增长。

应该改善目前中国股市的扭曲现象，在保证控股权的同时给管理层更多的激励，使市场更活跃，更开放----索罗斯仍然认为中国的股市充满了潜力。

在大海里游泳都嫌挤

“人民币是高估还是低估呢？”对于这个频频在外汇市场上得手的大鳄这是个必问的问题，尽管回答在意料之中，“我不能回答，因为这会对市场有影响。”老索固执、严肃地说。随即他又笑了，“你不是知道我的反射理论吗？我相信中国政府会有英明的决策。”

“谈谈您的投资哲学吧！”我知道很多人都希望在他晦涩的《金融炼金术》、荣枯相生理论、反射理论之外，听到更生动的解释。结果……“最简单的是，了解自己的错误，研究自己的错误，改正自己的错误。”我差点晕了。

于是他进一步解释“其实我也不知道，我们对事物的了解总是有偏差，我们不能够了解现象，你可以接近，却永远无法揭开他。”又是反射理论。我知道只能到此为止了，索罗斯一直希望成为也希望别人认为他是一个哲学家，哲学指导着他的投资、理想、人生，他给的答案就是他的哲学。

刚刚经过前一天十几个小时飞行，在将近一个半小时的采访里，索罗斯没有任何疲态，精神好得令人诧异。他说，这是他在中国接受的最好也是最完整的采访，我知道那是因为可供比较的原本就太少。

想起他的中国助理曾经告诉过我，知道老索怎么玩吗？穿上滑雪服，带两个保镖，全身装满卫星定位器和手机，任直升飞机把他们空投到白雪茫茫的山顶，然后一直滑到山脚，再到赤道附近的小岛上去晒太阳；最喜欢在大海里游泳，还老嫌别人离他太近，不给他自由。

在北京的四天，他仍然每天都要游泳，我相信大海始终在他的心里。
关键词(Tags): 索罗斯 房产
最后于2005-12-16 20:47:01改,共1次;

2从文章日期上看，已经过去差不多两年了。很快就能看他预测得准不准。 友来有趣 2007-11-02 15:02:10
从文章日期上看，已经过去差不多两年了，期间中国楼市涨了50-100%。再过一年就能看他猜得准不准了。

索罗斯老了，无复当年之勇了。他的绝大部分业绩都是1990年代的。

2◆此用户发言已被屏蔽◆

2俺也顶一下 一无所之 2007-10-25 06:00:30

3各位对老索的看法如何，请各抒己见！ 望京雨默 2007-10-25 06:50:50

4恩，我来说两句 赖子 2007-10-25 08:28:50
老索是个人精，因为他老，吃的盐比我吃的饭估计还多，他一辈子都在美国资本市场打滚，什么没见过？预测美国楼市崩溃，轻而易举的事情。

大家都知道老索是顶部理论，什么都讲究个冲一冲，做做空什么的，预测到A股的大底，估计是罗杰斯给他放了消息，哈哈哈。

至于明年的上海楼市，绝对是个大考，因为中国经济是世界上最怪异的经济（陈大的意思），中国政府也经常不按常理出牌，要不然老索当年也不会兵败香港，这次真要是给他说准了，我只能说要不就是老索打入了敌人内部，要不就是中国经济走上了正轨，真正融入了全球化。

2有趣的文章，顶一下 草纹 2007-10-25 05:12:59

2哈哈，把这篇挖出来，老索的确是牛啊！ 赖子 2007-10-24 12:55:06
大家快来看！

美国房地产和A股都预言对了，就看明年的上海楼市拉！

3传奇人物！希望楼市不要崩溃！ 气吞万里如猪 2007-10-31 19:48:35

2中国现在的问题之一是如何在金融市场不健全的情况下 MRandson 2005-12-26 08:04:33
,为资本找一个出路

3笑，老兄这话本来就是悖论 1 斩鞍 2005-12-30 07:49:19
资本的出路当然只有去资本市场找。既然市场不健全，那资本就没法顺利进入市场。
这在当前局势下，其实是符合高层心意的，否则水落石出，整个金融体系就垮台了。

4你如果真正理解温州资本四处流动的原因恐怕就笑不出来了 MRandson 2005-12-30 08:01:22

5嗯，资本始终有逐利动机，然而未必有逐利环境 斩鞍 2005-12-30 09:19:20
就个案推广到全局，要看环境因素。
温州资本之所以活得起来，地方的默许甚至纵容是很重要的，但是全国一盘棋，它就一定要受打击。
浙江的民间金融市场是全国最发达的，整体的金融秩序也是全国最好的。但是这个经验不能向全国推广，因为上面根本不想把这个市场放开。
所以说，资本目前的主要去向仍然是国有银行，为金融改革保驾护航。这个是政治任务。

6补充一点 斩鞍 2005-12-30 09:44:20
要理解国内资本首先要理解这样一个现实：

2002年四大国有银行的坏帐率是22％（人民银行口径）或者45%(S&P口径）。鉴于人行坏帐标准比国际标准宽松得多，如果使用S&P口径的话，这就是6千亿元。这还不包括四大资产管理公司97年从四大银行剥离的1万4千亿元坏帐。国有银行改革中剥离坏帐的方法其实是一个转移，全国人民为银行坏帐买单，丢失的钱并不能凭空找回。即使按照比较理想的资产清理情况来估算，2002年的时候，国有银行的实际坏帐率也可能超过了60％。

这意味着什么呢？简化的说法，每个储户放在银行的100块钱有60块不见了。如果这时候大家都去银行取那100块钱，那会发生什么就不用说了。之所以现在银行还没垮，无非是因为资本市场不健全，股市亏房地产也亏，大家的钱没地方去只能去银行。今年我们国民储蓄率超过50％，只要进去的钱比亏损的多，银行就不会垮。

当然国家也不可能打算烂摊子到底，改革国有银行的意思就是提高经营效率，压坏帐提利润，慢慢地慢慢地，只要我们经济发展不减速老百姓继续高储蓄，低资金成本带来的高利润最终能把窟窿抹平。
可在这时候为资金找出路，真要找到了，那不是釜底抽薪么？没有了大家往银行填钱，四大转眼就垮。银行占我国金融系统90％以上，要是垮了还有谁能继续混？所以说，现在资本没有出路，全局上来说是有利的。

当然，这个有利是人为的，虚假的，谁也不知道能不能坚持住。

72002年是国内的银行帐本确实很烂，现在是大大不同了。 友来有趣 2007-10-31 06:55:24
2002年是国内的银行帐本确实很烂（其实2000年左右是最烂的时候。）。现在是大大不同了，搞得花期和瑞银还抢着卖中国银行的股份。因为这七年里发生了这么几件事：
1。亏本的国营企业该倒的大部分都倒了。新坏账大大减少。
2。国家注资450亿美元。
3。上市捞了几百亿美元新资本。
4。贷款中个人房贷部分大大增加，中国老百姓绝大部分爱出高首付。高首付房贷坏账率极低，就算成为坏账银行也不大可能亏。

7好象现在国内银行的存款总额远远高于这个水平了 xlin 2006-01-01 01:33:47
下面的新闻说存贷差差不多有10万亿了,岂不是坏帐比例大大下降了?

链接出处

存贷差创下新高 央行可能将取消活期存款利率

--------------------------------------------------------------------------------

链接出处 2005年12月31日 08:05 中国经营报

　　作者：石海平

　　坊间传言，在汇率改革不可能一蹴而就的情况下，下调甚至取消活期存款利率、超额准备金利率是央行可能动用的货币政策手段。

　　存款增速大大快于贷款增速，越来越多的商业银行开始为“流动性相对过剩”而烦恼


　　2005年11月份，全国金融机构人民币存贷差高达92000多亿元。2005年12月19日，央行发布公告，允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券。让银行投资企业债，被业界看做央行分流银行体系中多余流动性的第一招，而央行的下一招，坊间传言是把超额存款准备金利率以及活期存款利率都下降为零。但从中长期来看，尽快推进人民币汇率改革才是治本之策。

　　存贷差 投资双创新高

　　央行最新数据显示，2005年11月份金融机构人民币存贷差为92087.81亿元，不仅再度创出新高，而且已经连续上涨11个月。与此同时，国家统计局发布的统计结果显示，2005年11月，全国新增固定资产投资19885.69亿元人民币，年增长率36.2%，达到2005年年内最高增幅。

　　“此次固定资产投资增速上升与银行长期的流动性过剩有关。”虎杰咨询公司首席分析师张寅分析，“银行长期的流动性过剩使企业融资成本偏低，且投资能力增强，在这种背景下，固定资产投资增速创出新高不足为奇。”

　　自从2005年5月份，央行允许企业发行短期融资券后，债券市场迅速成为企业主要的融资渠道，不少企业甚至通过发行短期融资券融资来偿还银行贷款。另一方面，银行存贷差的连续11个月上涨，使银行体系中产生越来越多的流动性，而这些流动性主要流向债券市场，使得债市的市场利率持续走低，从而降低了企业的融资成本。

　　张寅认为，存贷差迅速扩张有两个基本原因：一是2005年以来的进出口顺差以及大量游资进入银行体系产生存款增加；二是我国宏观调控下的贷款紧缩。

　　92087多亿元的存贷差造成两大负面影响。从银行角度说，息差收入本来是中国银行业最主要的利润来源，而存贷差的增大无疑打击了银行的息差收入。从宏观角度看，这些银行资金无论流向哪个领域，都会带来巨大冲击。

　　央票勉力接招

　　中国银行业存贷差虽然是个老问题，2005年以来却呈现恶化趋势。如果这种状况不改变，有可能导致严重的通货紧缩和经济下滑局面。

　　事实上，央行一直在采取各种手段来化解银行的流动性过剩问题，最常用的办法之一就是发行央行票据。

　　2005年12月29日，央行发行2005年度最后一期央行票据，期限为1年，最高发行量450亿元，比年初的第一期央行票据最高发行量150亿元还增加了300亿元。尽管如此，央行票据在回收银行流动性的作用力已经逐渐减弱，而且，现在发行越多，意味着以后需要发行更多的央行票据来对冲。

　　“央行可以采取让流动性中期化的办法化解银行流动性过剩的问题。”长江证券李晓昌分析员认为。

　　具体来说，就是让央行多发行中等期限的债券，让银行买入并且持有，用通过锁定期限来逐步化解银行的流动性。“持有期限在2年到3年为好。”李晓昌表示。

　　此外，张寅认为，应该大力加强对急需资金的中小企业的贷款力度，来减少银行的存贷差。

　　期待利率汇率手段

　　“从宏观角度分析，要根本解决银行流动性过剩问题有两种途径：把银行资金推向实体经济，或者让银行资金投资债券、股票、期货等金融市场。央行允许银行投资企业债就是这个思路的体现。”张寅认为。

　　业内人士认为，坊间传言降低甚至取消活期存款利率，也能起到回收银行过剩流动性的目的——降低活期存款利率，可以使居民不再把资金存到银行，而是投资于债券、基金等领域，从而降低银行的流动性。而降低甚至取消超额准备金利率，可以使央行掌握市场的流动性倾向，从而更有针对性地采取相关解决方案。

　　也有观察人士指出，央行允许银行投资企业债等方法只能在短期内缓解银行流动性过剩的问题，从中长期来看，进行人民币汇率改革才是治本之策。人民币汇率改革能减少进出口顺差和国际游资所带来的存款激增，从根本上降低存贷差。

8现在最大的困难是没有办法估计新增坏帐 斩鞍 2006-01-01 02:23:49
因为剥离工作才没几年，新的贷款大多没有到期限，所以还不能列入坏帐标准。
前面也说了，人行标准和国际不同。比如我们用一逾二呆，逾期一天为逾期，逾期两年为呆滞，单笔核算。98年在广东以国际五级标准试点，简单点说就是评信用级别，如果你坏过一笔帐，那么其他的贷款也被划入危险行列。搞了一下，四大国有坏帐率马上升高7％，还有很多帐越查越高，政治压力太大，根本不能核，所以很快又恢复一逾二呆。这样一来，即使贷款方实际上已经完蛋了，贷款还是未必列入坏帐。

到底有多少坏帐，现在银监会，人行都不知道。不过今年搞一下房地产，烂在里面的大多都是银行贷款。好的消息是四大利润率确实有比较明显的提高，发展方向是健康的，就是不知道速度够不够快。所以我说，这种情况，不敢把资本放羊了。

9肉烂在锅里啊 邮箱问题 2007-10-31 21:28:00