【价值组实盘报告】第8周：中级反弹开始上路 35
基本面中长线实盘投资组合
投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。
操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：
陈经
36.65卖出中信证券200股
33.5买入招商银行100股
34.5卖出招商银行100股
23买入万科A 100股
22.7买入万科A 100股
nettman
无操作

持股：
名称        股数      持仓成本   现价(涨幅)            盈亏        现值
中信证券    3800      28.201      39.64 (40.56%)   43468.2    150632
招商银行    1100      32.28       35.01（8.46%）  3003       38511
万科A      300       23.073      24.37（5.62%)    389.1      7311
莱钢股份    10100     16.799      17.3 (2.98%)     5010.1     174730
资产情况：
起始日期：2008年3月10日
起始金额：人民币400000元
持有现金：人民币80900元，其中陈经可用50570元，nettman可用30330元
股票市值：371184
组合现值：452084
浮动盈亏：52084或13.02%，比上周上涨6.95%
期间上证指数涨幅-14.12%（4300.52-3693.11），沪深300指数涨幅-14.34%（4621.69-3959.12）。实盘涨幅领先上证指数27个百分点，领先沪深300指数27个百分点。


对大势的观察
本栏主要对市场风险与机会进行分析。

本周只有三个交易日，前两天整理修复均线，周三大涨做多气氛很好。种种迹象说明，一轮象样的中级反弹各种条件都具备了。资金面，基金申购明显活跃，民间资金入市踊跃。市场从来不缺钱，只要有明显的机会就会进来。基金也开始做多，基金重仓股领先大盘。2007年上市公司业绩公布完成，利润近万亿，目前加权静态市盈率不高。一季度已经公布的业绩说明，增长好于预期，同比增长可能达50%以上，仍然算得上高速成长。管理层明显乐见股市重新活跃，而且当成政治任务。因此，上证涨到4000以上是最起码的，往上还能涨多少，可以边打边看。

上周说回调时要大胆加仓招行与万科，本周做得不好，只加了300股，忘了多吃些。这是因为买入计划没有做好，临时挂单，没抓住机会。下周如果出现回调机会，要果断配置多些万科与招行，现在这个位置不怕套。招行一季度收益高达0.43，全年上2元增长100%有可能，就保守一些，增长60%绝无问题，一年保守目标位50元。招行受大市与调控影响较小，增长很明确，可以越跌越买死拿不考虑止损。因此在涨了一些不知道买什么股的情况下，可以买入招行，发现更好目标再换。

在上涨时，可以在有10%以上利润时逐步卖出降成本。我们现在仓位在8成，可以在涨高到4000点时慢慢降下来。目前还不需要额度控制，可以多注意机会，不用急于保本。

对中信证券的走势分析与操作计划
由于利好不断出台，基本面已经有实质变化，业绩与题材好上加好，而且趋向明确。周期性问题仍然会有影响，但目前的小牛市先涨了再说。从底部上来，已经涨了60%，已经不能算低估了。

目前中信证券已经成为市场超级焦点，天天成交高居第一，大资金连续四天大打出手。从至周一的Topview数据来看，基金并没有增仓，基本平衡。前期空头博时基金认错高位吃回3.5亿元，中信下跌最大苦主中邮基金趁上涨卖出5.5亿。但是，周三基金开始整体做多，就有可能大吃中信，因为它们发动行情把握较大，大盘好中信也会好，这时加中信正合适。我们需要等周三的Topview数据来确认。在35元以上，私募大户对中信进行了可能是有史以来最大规模的集结。我感觉后面还会有很多精彩的事。但是，这么大盘子，大小非、基金、私募、散户各种力量十分复杂。虽然有种种利好，业绩也不是绝对没问题，目前股价不能说是低估。所以，不会是直线上涨抢筹。我们可能应该把中信现阶段理解成一个题材股，按照趋势理论来操作，要小心了，不能“坚定持有”。

老拙对中信的K线技术分析给我们很好的指导。从估值来说，涨到50元以上，就有高估的问题了。因此，我准备在41-50元逐步上涨中大部分卖出，3800股，每涨1元卖出300股。剩下的就是负成本，拿着看会发生什么事。如果大盘形势尚好，下跌也可以接回，反复操作。我认为大资金对中信的计划是，趁着大盘上涨形势不错，借种种利好鼓吹中信，在高位慢慢出掉。因此，中信剩余涨幅可能不会比大盘好，可能我们要卖出中信慢慢转到其它股上。


最后于2008-05-09 18:39:52改,共2次;

第1次坐陈大沙发？

估计会借着中信融资融券利好兑现的时机出货

鲜花，一点建议 2
如果实盘决定41-50元逐步卖出，建议政委考虑倒金字塔方式，开始每涨一元卖出100股，每递增一元递增100股。这样相对在高位出的多一些。

格子组是否可以考虑000338潍柴动力？
当然昨天早盘能建仓就好，基本面上似乎以前政委也分析过了，目前看来没有太大的问题，07年4.4，今年一季度1。37，07市盈率16，08动态市盈率在15倍以下。

最主要的问题是A,H股差价问题，可能香港市场对于这种企业有自己的沽值方法？

QFII在出了
花政委！4月初抄底中信的QFII席位，近期已经开始出了，是否可以推测为现价已经超出或至少是接近QFII合理估值了。可以请趋势格子组的各位来给出操盘建议。

花！跟我的计划一样:)

【花】陈大劳动节辛苦了！祝阖家节日快乐，身体健康！
在中信大幅度上涨后，如果集中资金和研究力量做好招商的中短期操作应该更加合适一些。
万科目前不论从PE角度考虑，还是从政策风险、行业风险角度考虑，中短期都不是太符合价值投资原则（当然，长期看万科是没有任何问题的）！
关于银行股，老股民博客最新文章：ljjtt8先生说银行

最后于2008-05-01 02:29:42改,共1次;

政委辛苦了，祝节日快乐！

江湖传闻
融资融券即将试点,中信是唯一一家,这可能是近期获得追捧的主要原因,加上超跌,另外除权后填权,才一口气拉到现在这个地步,不过今天的消息是融资融券一个半月还搞不好,不知道五号开盘会是什么状况.

后市密切关注，如果滞涨应及时止赢出局，回头再找机会 1
可以肯定的是，市场高点远不止3700。中信先于大盘见底，也可能先于大盘回调。

花陈大
借问下，H股的格子还在运作吗

先花再问：政委难道是对中信没信心了？
我觉得还是有一些上升空间的。

还在运作，仍然是拙老师在操作！今天港股还要交易一天！
【港股实盘30】第30周——港股突破颈线确认升势  25 老拙 2008-04-25 19:27:14

长线有信心，但我认为现在是小牛市高估就要出掉 3
根据“价值投资行动纲领”，大牛市可以在高估状态中持股，因为群众热情高，天知道会涨成什幺样，不能用保守估值。

但是现在不是大牛市，条件不具备，只是一个小牛市反弹不会创新高。市场挣点就想跑的人很多，我们就要用保守估值来评估。没有利好，25-30是安全的，所以前期我们坚定持有。有利好，35算是安全，所以也不用大出。但是，如果涨到45-50的区域，就不能算保守估值了。每股收益如果是2元左右的话，这个市盈率并不能安心。当然，我们要根据利好与市场发展，不断评估，也可能调高保守估值。

出掉以后，如果又进入熊市的安全估值，我们可以买回。

政委怎么样看万科？？什么价位是安全的？？
周五我买的绵世又涨停了，考虑到已经盈利３０％左右，所以全部出掉了．（可能是错误的）．想介入万科

谨慎一些是对的
利润少些也比做过山车强啊。

对万科进行精确估值有困难，用战略性眼光分析较好 2
目前市场对房地产有疑虑，前期股市投资者也很恐慌，万科连续大跌。这就决定了，现在万科不是处于高估状态中。从深圳房地产状况来看，正是房子经常降价的时候，市场情绪偏空。但是，我感觉降价高峰已经过去了，后面再降也有限，房地产正处于最低谷阶段。这个时候买入万科是安全的。只等房地产市场情况好转，那时再来卖出。

具体的利润精确估值，由于房地产公司报表利润很不稳定，较难估计。就算季报年报预测出来了，波动大，也无法保证长线价值。只能说30倍出头的07年静态市盈率与招行差不多，对发展行业的龙头企业来说，不算高估。我们可以发现，万科手里现金多，负债少，行业竞争有优势，业务模式可以保证增长，这些比具体的利润重要。长远来说，城市化是大方向，住房一定是要盖的。居民增收后，房价也会有上涨空间，利润的饼也会越来越大。这是我们对万科进行价值投资的基础。